3 Инвестиционных Темы на лето

Для многих американских инвесторов, летние месяцы — это время отдыха и отпусков. Для рынков летние месяцы, исторически имеют тенденцию к снижению объемов торгов — хотя волатильность, как правило, остается.

Этим летом есть над чем подумать, в частности, как торговые войны могут повлиять на прибыль компаний во втором квартале. Но я бы посоветовал инвесторам не акцентировать свое внимание на громких заголовках в СМИ, а вместо этого подумать о более важных инвестиционных темах, аллокации и макростратегии. Рассмотрим 3 инвестиционные темы на лето.

Growth vs Value.

На наш взгляд, потенциал роста американской экономики, постепенно замедляется. Состояние рынка труда и данные по заработной плате, вероятно приведут к росту инфляции, что со временем может подтолкнуть ФРС к повышению процентных ставок и замедлению темпов экономического роста. Когда экономика замедляется, non-cyclical как правило, начинают опережать cyclical компании. Value компании, не всегда, но часто относятся к non-cyclical, поскольку cyclical компании, как правило, торгуются с более высокими коэффициентами valuation в периоды экономического роста.

Тем не менее, есть один нюанс, который может придать акциям  growth большую инерцию, чем ожидалось, по сравнению с value акциями: из-за замедления роста корпоративных доходов, число компаний, демонстрирующих сильный рост прибыли, уменьшается, в то время как спрос на эти компании со стороны инвесторов увеличивается. Таким образом, акции growth могут продолжать хорошо расти, даже в период, когда совокупный рост прибыли компаний замедляется. Вообщем, на наш взгляд, для инвесторов будет более перспективно сосредоточиться на пересмотре оценок прибылей компаний, а не пытаться предугадать, когда акции Value начнут опережать Growth.

Large Cap.

По той же самой причине, компании с высокой капитализацией (large cap), как правило располагают большим запасом прочности, во время коррекции на рынке. Однако сейчас, важно внимательно изучать источники дохода компаний, особенно если высокая доходность связана с глобальными продажами по всему миру и в частности с Китаем и Мексикой.

US Market vs World

В текущем цикле, Америка показывает опережающую доходность по сравнению с рынками других стран, и на то есть веская причина — более высокие темпы роста корпоративных доходов, в следствии сокращения налогов и оптимальный уровень стимулирования денежно-кредитной политики. Поскольку темпы роста мировой экономики замедляются, США пока смотрятся относительно стабильно.

Volatility

Как упоминалось в начале, иногда летние месяцы демонстрируют повышенную волатильность на более низких объемах. Поскольку торговая война продолжается и геополитическая напряженность нарастает, я бы посоветовал инвесторам подумать о перечисленных темах, проверить свой портфель, убедиться, что вы хорошо диверсифицированы в соответствии с вашими целями, а затем уйти и наслаждаться летним отдыхом. Мы сохраняем позитивный взгляд на американский рынок и считаем, что начало рецессии в 2019 году — маловероятно.

Итоги

Убедитесь, что ваши портфели хорошо диверсифицированы, потратьте время на то, чтобы просмотреть свои активы и подумать о том, как они позиционируются в нынешних рыночных условиях. Стоит потратить немного времени на эту работу, чтобы потом лето не было беспокойным, а приносило удовольствие!

Comment

There is no comment on this post. Be the first one.

Leave a comment