4 альтернативных сценария рынка на 2020 год

Друзья, а не сыграть ли нам в игру “ЧТО ЕСЛИ?”

(или 4 альтернативных сценария рынка 2020)

В своих еженедельных статьях я часто отмечаю, что широко известная информация, транслируемая СМИ, не имеет большого влияния на ценообразование на фондовых рынках. Если вы читаете статью в газете или слышите ее в новостях,  можете быть уверены, что эта информация уже учтена в ценах акций и практически не важна для будущих ценовых движений.

Вот почему при формировании прогноза важно подмечать то, на что не смотрит большинство участников рынка. 

Какие возможны «сюрпризы» — положительные или отрицательные — которые могут сдвинуть рынки? 

Ниже будут представлены четыре потенциальных фактора , которые могут удивить рынок в 2020 году. Я полагаю, что эти четыре “Что если”, весьма маловероятны, но все же возможны, и стоит изучить эти сценарии, чтобы мы знали, как реагировать, если они действительно осуществятся.

 

 “Что если” № 1: Стагфляция. 

Я думаю, что существует очень низкая вероятность того, что в следующем году, инфляция в США будет стремительно расти. Но уступчивая позиция ФРС и QE — могут привести к повышению инфляции и инфляционных ожиданий, что в свою очередь может сподвигнуть ФРС на повышение процентных ставок. 

Негативным сюрпризом в этом случае будет то, что процентные ставки начнут расти, а корпоративные доходы начнут снижаться. На протяжении всей истории, падение рынка происходило при наличии такой динамики (рост ставок и падение доходов). Это идеальный шторм для фондовых рынков. На приведенном ниже графике, вы можете увидеть динамику процентных ставок ФРС за последние 50 с лишним лет, и легко заметить, что рост ставок предшествовал рецессии почти каждый раз.

Падения рынков, как правило, следовали за периодами роста процентных ставок.

“Что если” № 2: Геополитические Конфликты

Что если торговая война перерастет в реальный военный конфликт? Или в менее драматичный, но все же вполне возможный вариант — холодную войну? На мой взгляд, маловероятно, что перезагрузка торговых отношений с Китаем затянется на весь 2020 год, но принимая во внимание конфликт в Южно-Китайском море, недавнюю демонстрацию поддержки США Гонконга и готовность Трампа к дальнейшему повышению тарифов, нетрудно представить сценарий, в котором экономическое сотрудничество будет усложнено. Встряска в мировой экономике может быть весьма ощутимой. 

Затем Иран и конфликт на Ближнем Востоке. Недавние сообщения указывают на то, что администрация Трампа поднимает вопрос о том, следует ли направить на Ближний Восток еще до 14 000 военнослужащих для противодействия Ирану. Один неверный шаг может привести к войне. 

“Что если” № 3: Глобальный пересмотр торговых соглашений.   

В настоящее время мир движется в сторону протекционизма. Торговая война между США и Китаем продолжается, Великобритания активно пытается выйти из Евросоюза. Но что, если 2020 год приведет к масштабным пересмотрам торговых соглашениям? 

На рассмотрении находится проект ратификации USMCA (новая NAFTA), прорыв в торговых отношениях между США и Китаем, и Великобритания заключает сделку, чтобы остаться в блоке свободной торговли. Могут быть перезаключены многочисленные торговые договоренности, что, на мой взгляд, приведет к существенному положительному эффекту для акций. Предприятия могут быть заинтересованы в новых инвестициях, стимулирующих циклическую активность и толкающие акции еще выше. 

“Что если”№ 4: Рыночная Эйфория.

Еще год потрачен на беспокойство по поводу того, что рецессия не за горами. 

Но что, если позитивные события (рост прибылей компаний превосходящие ожидания и заключение торговых соглашений) приведут к быстрому росту цен на акции, что поднимет оптимизм инвесторов? Это создало бы сценарий, при котором рынок торгуется с высоким оптимизмом и в какой-то момент, инвесторы  начинают значительно переоценивать будущие прибыли компаний — это будет плохим сигналом. В результате, 2020 год может показать солидную доходность, но это также может означать конец бычьего рынка в целом. 

Официальный итог

Как было сказано ранее — все эти сценарии имеют низкие шансы на реализацию. Но инвесторам, всегда важно сканировать отдаленные сценарии и пытаться представить самые неожиданные повороты. Потому что, по моему мнению, именно эти нестандартные сценарии имеют наибольшее влияние на ценообразование на рынках акций, а не истории и события, которые широко известны и уже заложены в ценах. 

А “Что если” у 2020 есть своя игра….и есть свое “Что если….?”

Comment

There is no comment on this post. Be the first one.

Leave a comment