Watch List акций для “BreakOut Stock Strategy” (Февраль.Часть 4). О чем сигнализирует кривая доходности?

Привет, Друзья!

Рынки акций продолжают расти, несмотря на неопределенность в торговой войне, переговоры по Brexit, закрытие правительства США. S&P500 растет 9 недель подряд! Наиболее вероятный сценарий — это краткосрочный откат от 280 по SPY, с дальнейшим потенциалом пробоя максимумов октября — ноября.

Прежде всего, помните, что краткосрочное движение цены, крайне сложно предсказать, независимо от того, насколько вы уверены в себе. Поэтому будем ориентироваться на среднесрочную и долгосрочную перспективу.

Кривая доходности сигнализирует о спаде?

Кривая доходности (yield curve) считается одним из лучших опережающих индикаторов экономики США, что также делает это опережающим индикатором для американских и мировых акций. Почему кривая доходности так важна? Банки занимают деньги и платят депозиты по ставкам на коротком конце кривой доходности (краткосрочные процентные ставки), затем в свою очередь, ссужают деньги потребителям, домовладельцам и предприятиям на длинном конце кривой (долгосрочные процентные ставки).

Итак, что происходит, когда краткосрочные процентные ставки становятся выше, чем долгосрочные, то есть когда кривая доходности инвертируется? Чистая процентная маржа сжимается, прибыль падает, а стимул банка выдавать кредиты также снижается. Поскольку банки кредитуют меньше, экономическая активность имеет тенденцию к замедлению.

История убедительно показывает важность наблюдения за кривой доходности по мере развития и созревания экономического цикла. С 1970 года произошло семь спадов рынка, и всем им предшествовала инвертированная кривая доходности. Время, необходимое для того, чтобы рынок начал снижаться, обычно занимает — от 5 до 17 месяцев.

Где мы находимся сегодня? 

Мы ожидаем, что кривая доходности продолжит выравниваться в 2019 году. Федеральная резервная система играет ключевую роль в том, как быстро кривая доходности может сглаживаться, т.к они определяют ставки на коротком конце кривой. Хотя недавно ФРС указала на более “глубинный” подход к повышению ставок, мы ожидаем еще один-два хайка, возможно в конце этого года или в начале следующего.

Более длинные ставки сложнее прогнозировать, но я ожидаю, что умеренные инфляционные ожидания должны держать длинные ставки в довольно ограниченном диапазоне, по 10-леткам, вряд ли выше 3% в течении 2019 году.   

В совокупности риск инверсии кривой доходности в 2019 году высок и продолжает расти, НО — это не неизбежный сценарий. И даже если инверсия, все таки реализуется, у нас еще будет время до того, как начнется рецессия. В общем, за этим индикатором, стоит следить внимательно, но текущая ситуация пока еще не сигнализирует о снижении рынков.

Итоги

Наш прогноз по росту доходов в США и глобальной экономике снизился с начала года, но все еще остается позитивным. Прогнозы по доходам компаний заметно снизились, поскольку влияние снижения корпоративного налога ослабевает, а судьба мировой торговли зависит от Brexit и переговоров между США и Китаем. Тем не менее, глобальная экономическая активность все еще остается в основном положительной и указывает на продолжение роста в конце цикла. Если инверсия кривой доходности все-таки не за горами, я не думаю, что рецессия начнется раньше второго квартала 2020 года.

Watch List акций для “BreakOut Stock Strategy”

Вот еще список акций, которые дополнят ваш Watch List, для стратегии “BreakOut Stock Strategy”

Данная стратегия предусматривает среднесрочную покупку акций с сильной Моментум Доминантой и хорошими Фундаментальными Показателями. Подробнее узнать Моментуме, Вероятностях, Диверсификации и Фундаментальных и Технических факторах поиска Моментум Акций, вы сможете в моей бесплатной методичке.

Контролируйте свои риски и удачной торговой недели!

Comment

There is no comment on this post. Be the first one.

Leave a comment